锂电大浪淘沙，湖南老牌企业无力回天，宣告破产！

8月14日，湖南省湘潭市中级人民法 院发布裁定公告，因桑顿新能源科技有限公司（下称“桑顿新能源”）重整计划草案未获债权人会议表决通过，且不符合《企业破产法》规定的强制批准条件，依法裁定终止重整程序，正式宣告公司破产。

这家注册资本32.28亿元、曾跻身国内软包动力电池第一梯队的老牌锂电企业，历时两年多的重整尝试，走到了终点。

2011 年 12 月，桑德集团斥资 1 亿元，在湖南湘潭落地桑顿新能源，企业从创立之初便锚定软包电池这一技术赛道，全力布局动力电池产业。企业开启了一轮高速成长周期，2015‑2018 年，桑顿新能源营业收入完成跨越式增长，从 2.4 亿元攀升至 17.5 亿元，四年时间营收规模实现六倍以上增长，在国内锂电赛道快速崭露头角。

2018 年是桑顿新能源发展的高光节点。这一年，公司电池装机量达到 541.38MWh，同比暴涨 649.76%，冲进国内动力电池装机量 20 强，位列行业第 15 位，被行业媒体评价为当年增长速度最快的电池企业之一。细分赛道上，桑顿新能源软包动力电池装机量位居全国第五，三元软包电池更是跻身国内前三梯队。尤其在乘用车配套市场，桑顿新能源实现突破性进展。2018 年 10 月，其乘用车电池装机规模环比大涨 930%，行业排名直接从 9 月的第 19 位跃升至第 8 位，乘用车业务实现爆发式增长。

发展鼎盛阶段，桑顿新能源手握约 6GWh 的产能，电池产品能够满足近 12 万台新能源汽车的配套需求。企业坐拥国家级企业技术中心资质，同时拿到动力电池行业规范白名单，动力电池与储能两大业务同步推进，客户矩阵覆盖一汽、野马、重庆瑞驰、陕汽等多家整车厂商。时至 2020 年，桑顿新能源依旧稳居国内软包动力电池第一梯队，行业排名保持前三。

从 2015 年的 2.4 亿元营收，到 2018 年突破 17.5 亿元，四年六倍的增长速度，让桑顿新能源成为那一轮锂电浪潮当中，极具代表性的行业黑马。

   

桑顿新能源的盛极而衰，根源在于一次关键的技术路线押注：企业将绝大部分资源与产能，全部倾斜到三元软包电池赛道之上。

在 2018 年前后，软包电池凭借突出的能量密度优势，被行业普遍看好。但后续市场发展，完全偏离了桑顿新能源的预判。2020 年之后，方形磷酸铁锂凭借突出的成本优势快速抢占市场，不断蚕食三元软包电池原本的生存空间。

时间来到 2026 年上半年，市场分化已经十分明显：方形动力电池装机规模达到 327.2GWh，同比上涨 17%；反观软包动力电池，装机量仅有 0.8GWh，同比大幅下滑 52%，整体市场占比已经缩水至 0.2%。伴随着这条技术赛道的不断边缘化，桑顿新能源高达 6GWh 的产能，直接陷入闲置，很难释放经济效益。除技术路线失算之外，客户资源、市场订单的双重流失，进一步拖垮企业。2021‑2022 年国内新能源车市场迎来大规模扩张，动力电池行业格局迎来大洗牌。

宁德时代牢牢守住行业龙头地位，亿纬锂能、国轩高科等企业也不断抢占市场份额。在此背景之下，桑顿新能源的市场占比不断走低，2019 到 2023 年间始终没能冲入国内动力电池装机量年度前十，企业核心竞争实力一步步被削弱。财务报表也如实反映出企业的衰败轨迹。在 2018 年创下 17.5 亿元营收的历史高点之后，桑顿新能源经营业绩便一路下行。截至 2023 年末，企业总资产为 65.74 亿元，净资产 27.82 亿元，负债规模达到 37.93 亿元。

当方形磷酸铁锂拿下 97.8% 的市场配套份额，软包电池仅剩下 0.2% 的狭小生存空间，桑顿新能源规划的 6GWh 产能，实质上已经失去市场价值。

重整失败：40亿债务与无人接盘的困局

桑顿新能源曾先后在 2023 年 12 月、2024 年 5 月两度向法 院提交破产重整申请。2024 年 6 月 5 日，湘潭市中级人民法 院正式裁定，受理由贝特瑞、余姚市海泰贸易提出的对桑顿新能源的重整请求。

截至 2026 年 6 月，经法 院及破产管理人核查确认，桑顿新能源核定有效债权规模约 40.1 亿元。虽然企业账面资产高达 66 亿元，但在债权人看来资产实际价值大打折扣。行业整体锂电产能利用率尚且不足三成，桑顿那条 6GWh 软包电池产线，清算处置价值已经远远比不上重新建设的投入。

雪上加霜的是，桑顿新能源两大主要股东自身也深陷经营泥潭，无力输出资金帮助企业渡过危机。其中控股股东桑德集团已经被列为失信被执行人，自身债务问题悬而未决；第二大股东启迪环境（ST 启环）也在 2025 年 9 月进入预重整阶段，自顾不暇。

2026 年 7 月 27 日，破产管理人向法 院递交申请，请求终结本次重整工作。2026 年 8 月 14 日，依据《企业破产法》第八十八条相关条款，湘潭中院下达裁定，终止桑顿新能源重整程序，正式宣告企业破产。

桑顿新能源的落幕，并不是锂电行业的个别案例。过去三年间，厚能股份、恒川新材、锂动电源、航天电源、遨优动力等一大批锂电产业链企业，接连走上破产的道路。

2025‑2026 年，国内动力电池行业开启一轮 大规模产能出清。行业彻底告别过去粗放扩张的时代，市场订单、优质客户与技术资源不断向头部巨头聚拢，大量中小及二线电池企业的生存空间被不断挤压。

回望桑顿新能源八年起落，它的故事，正是国内锂电产业从野蛮扩张走向理性竞争的真实缩影。

技术路线判断出现偏差、产能建设节奏和市场实际需求脱节、企业长期难以实现正向现金流、股东方无力施救，以上问题如果只是单独出现，企业尚有转机。但多重危机交织叠加，最终铸成难以破解的困局。

行业发展逻辑已经由政策扶持主导切换为市场竞争主导，那些缺少硬核技术实力、没有自我造血能力的企业，终将在行业洗牌浪潮当中被淘汰。

从 2018 年风光无限的行业黑马，到 2026 年走向破产清算，桑顿新能源走完这段路程仅仅用了八年。它不会是锂电行业倒下的最后一家企业。