下半年必须关注，也是唯一值得聚焦的方向！（决定全年收益率的关键）

这几年，因为AI 技术的发展，全世界都陷入了算力荒，而随着生成式AI逐步向物理AI 发展，算力需求再度爆发，全世界开始认清一个事实：算力的尽头，是电力 ！于是，类似于变压器、断路器、电缆之类的电力设备开始受到资本市场热捧。然而，一个离普通消费者最近，也是很多端侧AI最终的应用场景，且具备巨大爆发潜力的隐秘长坡厚雪赛道却被严重忽视了——那就是基于“AI+分布式光储”的家庭微电网革命。要搞清楚这里面的巨大机会，我们必须回到欧美家庭的真实生活场景中。 01 AI狂飙催生家庭微电网革命 本来很多国家的电网负荷就因为老旧而非常不稳定，算力需求的极速膨胀，又在相当程度上加剧了这种不稳定，作为应对，很多国家的电网企业设计了极其复杂的动态电价机制（Time-of-Use Pricing），电价的峰谷差极大，且随天气和电网负荷剧烈波动。这就给普通家庭的用电带来了巨大困扰，不仅意味着极端天气下，电网崩溃、轮流停电或电压不稳的风险大幅增加，用电成本更是持续提升。复杂的波动也让传统储能设备的经济效益大打折扣，进一步提升了用电成本。关键是随着AI逐步从生成式走向物理AI，比如人形机器人、智能汽车、自动化家具等端侧AI的渗透率提升，家庭的用电逻辑还将发生根本性改变，到时候，家庭不仅是人的居所，更是各种物理AI的的“充电站”，产生大量的新增耗电需求，电网跟家庭用电之间的矛盾只会越来越加剧。而这最终将倒逼“家庭微电网（光储系统）”成为刚需，在将来，阳台光伏/屋顶光伏 + 家庭储能将不再是少数群体的特殊需求，而会变成像冰箱空调一样的家用必需品：人们需要自己发电、自己存电，来供养家里的 AI 设备，来维护家庭微电网的稳定。这一点对于欧美家庭以及广大电网不发达的国家和地区而言尤甚！甚至还有一种可能，随着电网压力持续加大，以及阳台光伏/屋顶光伏 + 家庭储能渗透率的持续提升，电网和家庭微电网的关系也会发生大变化，家庭微电网将不再仅仅是耗电单元，还会是电网的“虚拟电厂”，在电网极度缺电时，家庭储能电池里的电高价可以反向卖给公共电网赚钱，逻辑跟现在的新能源汽车充电站类似。也就是家庭微电网的用电模式从“被动使用”走向“主动优化” ，面对复杂的动态电价和高昂的用电需求，传统的“人控开关”将彻底失效，随之而来的是全新诞生的家庭能源管理需求——每个家庭都需要一个AI 能源管理大脑，它会基于用户的能源目标，通过各种大数据预测并优化能源的存储、分配与使用，最终实现家庭微电网的稳定和经济高效。因为物理AI还处于发展初始阶段，资本市场对于这个趋势视而不见，但AI技术的持续成熟，这个趋势几乎是100%确定会到来的，很可能在10年内，我们就会看到雏形。不过虽然资本市场现在选择对这个大趋势视而不见，产业界却已经有企业看到，并开始布局了。 02 华宝新能AI能源管家，重塑户储底层逻辑 2026年6月，在素有全球太阳能行业风向标之称的德国慕尼黑Intersolar Europe展会上，华宝新能（301327.SZ）旗下品牌Jackery全球首发了AI家庭能源管家——Jackery Ark AI EMS。同时配合展出的还有涵盖便携储能Explorer V2系列、庭院阳台光储Jackery SolarVault 3系列以及光伏瓦储能系统的“全场景家庭绿电产品矩阵”。这不仅意味着华宝新能源“AI+光储”战略开始全面落地，更成为了未来家庭微电网革命的最佳注释。传统的储能设备的进化主要围绕容量与功率展开，本质上是一种“被动能源”，即能供电，却不会主动判断何时充、何时放、怎样用最划算。Jackery Ark AI EMS要解决的正是这一跨越，让能源系统先想一步、替用户算账，并把账算给用户看，从而将家庭能源从“被动使用”彻底拉入“主动优化”时代。Jackery Ark AI EMS可预测未来24小时的光伏发电、用电负荷、电池状态，并结合获取的未来24小时的电价信号与电网事件信息，自动优化充放电策略并做出决策，帮助降低用能成本。在光伏加储能场景下，AI优化最高可提升75.2%的节电效果。此外，这套系统能够通过前沿的AI算法预测未来24小时的光伏发电、用电负荷、电池状态，并结合获取的未来24小时的电价信号与电网事件信息等数据。再通过海量的自适应运算，自动决定何时从电网“谷期”买电储备，何时在“峰期”使用储能或光伏直供。Jackery Ark AI EMS还可在恶劣天气来临前提示用户，并自动为电池补电，叠加EPS/UPS 功能，断电后仍可通过设备离网接口为关键设备稳定供电。同时，Jackery Ark AI EMS不依赖单一固定规则，而是提供均衡、套利与环保三种模式，用户可围绕自身目标一键选择，由系统自动规划最优策略，并能实时追踪动态电价，在低谷充电、高峰放电，把电价波动转化为额外收益。借助家庭网 关，核心策略还可本地存储，网络不稳定时仍能运行。更令人称道的是，华宝新能并没有让AI成为一个黑箱，而是通过Jackery APP实现了全屋能源的可视化与决策的可解释性。用户不仅能通过APP清晰看到各项数据，还能理解AI执行每一次充放电策略的背后逻辑。在“全覆盖”的层面，Jackery Ark AI EMS不止于电池管控，而是对接光伏、储能、家庭负荷与电网，实现全屋能源协同，未来可进一步扩展至热泵、电动汽车充电桩、暖通空调等高耗能设备。同时，系统还适配Jackery全系列产品及智能电表读头、电流互感器、智能插座等核心配件，实现更智能的家庭能源管控，未来还可通过开放集成能力，实现Jackery Ark AI EMS对接第三方平台、智能家居生态、安装商工具及虚拟电厂（VPP）等未来能源服务。很显然，华宝新能通过Jackery Ark AI EMS 完成了户储行业底层逻辑的彻底改写，光储硬件不再仅仅是具备单一供电功能的设备，而是家庭微电网的重要组成部分。当同行仍在硬件赛道内卷的时候，华宝新能却已经抢占了家庭微电网革命里的核心壁垒。 03 软件造魂 硬件筑魄 珠联璧合 聪明的灵魂必须有了强壮的体魄做支撑才算完美。解决了家庭微电网的管理核心，即AI能源管家后，在光储硬件端上，华宝新能极其聪明地将战略锚点，精准扎在了“庭院/阳台微型光储”这一极具爆发力且完美契合AI调度的细分赛道上。前几年，屋顶户储虽然一度成为资本市场的宠儿，但实际上这几年的渗透率是低于预期的，原因也不复杂，因为传统户储主要适用于日用电量超30度电的独立住宅或经常停电家庭，符合条件的家庭用户占比偏小，加上还有申请和安装等高昂的隐性成本，相当程度上限制了传统户储的渗透率提升。华宝新能推出的Jackery SolarVault 3系列庭院阳台光储，对传统户储而言，堪称“降维打击”。“极致模块化”与“即插即用（Plug & Play）”，让消费者无需雇佣电工，自己花几分钟就能在阳台悬挂安装，插入普通家用插座即可并网。随着德国《太阳能一号法案》（Solarpaket I）将阳台光伏微型逆变器并网上限放宽至 800VA、废除面向电网运营商的前置审批流程，仅保留线上简易登记，阳台光储有望从小众极客产品，转变为欧洲中产家庭、租房群体的普惠型家用刚需。事实上，不仅仅是德国，今年来欧洲很多国家开始支持阳台光储的发展，比如英国在今年3月初发布新闻稿称正制定安全标准，预计阳台光储产品会在数月内上架销售；比利时在去年4月就放开阳台储能市场；瑞士则在今年5月明确阳台光储市场改革方向。随着越来越多的国家开始放开阳台光储的政策销售，这个市场有望迎来快速的增长。根据开源证券的研究测算，2026到2030年阳台光储零售市场潜在规模分别32/56/70/70/71亿欧元，同比分别+83%/+76%/+26%/-1%/+2%，2025-2030年复合增速有机会达到32%。如果考虑到端侧AI大爆发带来的家庭微电网变革，阳台光储的市场空间只会比券商的预测更大，发展速度只会更快，这已经是确定性的大爆发赛道了！针对传统户储客户的需求，华宝新能也有美学曲面光伏瓦等屋顶光储产品，产品线彼此衔接，共同勾勒出“室内+室外、固定+移动、发电+储能+智能管理”的家庭绿电版图。当“安装门槛无限降低”的阳台光伏硬件，遇上“AI 家庭能源管家”的Jackery Ark AI EMS软件，实际上，华宝新能已经构筑起了一扇未来通往欧美千家万户的家庭微电网大门。在这个渗透率尚不足5%、直指百亿美元规模的家庭储能蓝海中，华宝新能不仅走在了行业的最前面，也是布局最完善的公司。 04 拐点已现：进可攻 退可守 科技股投资，既要仰望星空，也要脚踏实地，必须留有安全空间，而当下的华宝新能毫无疑问就属于此类品种。在经历了长达一年的行业去库存阵痛后，公司的业绩拐点已经清晰显现。去年因为美国关税增加的原因，行业普遍承压，公司也无法幸免。营收增速放缓但底盘稳固，毛利率和归母净利润大幅承压。但进入2026年，公司的收入再度恢复高速增长，实现营收9.43亿元，同比大幅增长32.06% ，净利润虽然下滑幅度比较大，但主要原因去年Q1关税还未增加。在行业的竞争加剧的情况下，公司的毛利率却保持在了40.72%，环比去年Q4的32.62%有了强劲的修复，这背后离不开公司构建的M2C（Manufacture to Consumer，制造直达消费者）全渠道体系的坚强支撑。不同于严重依赖代工或单一B端分销体系的传统新能源企业，华宝新能（Jackery）牢牢将品牌和渠道掌握在自己手中，包括建立线上独立站以及和线下主流零售商的深度绑定。公司在全球布局二十余个品牌独立站，一方面持续贡献高毛利收入；另一方面，独立站作为直面终端消费者的渠道，能够沉淀海量一手用户行为与需求数据，为产品研发和迭代升级提供精准依据。不仅可以构筑持续领先的产品壁垒，也有效地增强了用户粘性与品牌忠诚度。线下渠道方面，公司成功打入Costco、沃尔玛、The Home Depot等全球顶级线下商超。这不仅意味着巨大的销量保证，更是品牌背书。新入局的白牌企业想要在短时间内复 制这样一张覆盖全球的线下毛细血管网几无可能。如果说公司在渠道上的优势是公司在进攻端的优势，那么常年保持着极度充沛的现金储备与极低的负债率（公司的资产负债率常年低于15% ！），就是公司抗风险能力和持续进行研发投入的底气所在。这也使得公司在这两年有些同行忙于收缩战线时，有底气逆势加大在阳台光储、AI算法以及全球化营销网络上的投入，持续构筑未来的竞争优势。 05 华宝蜕变 静待花开 这几年，华宝新能的二级市场表现不是很理想，原因在于市场将其简单粗暴的归类为传统新能源企业，实际上，市场对它的这个定位存在非常的认知偏差，作为便携储能第一股，尤其是主要面向海外市场，市场的竞争格局相比传统新能源行业其实是要好太多太多的。去年行业虽然遭遇了阶段性的关税压力，但今年关税预期整体好转，接下来有望进入新一轮增长和修复的过程，公司极大概率已经迎来了业绩拐点。更加关键的是，在AI时代，华宝新能已经完成了底层逻辑蜕变。产品属性正在从“改善型的户外电源”向“刚需型的家庭能源基础设施” 迭代升级，公司的盈利模式也逐渐从“硬件售卖”向 AI 能源软件服务与微电网综合运营生态延伸，形成硬件交付 + 数字化运维 + 能源运营的多元收益结构。设想一下，在不远的未来，当端侧AI无处不在、无孔不入的时候，华宝新能的"AI+光储"产品不仅将是家庭微电网的核心，走入千家万户，更将顺理成章地构建起庞大的虚拟电厂（VPP），参与到全球电网的需求侧响应与电力交易中。届时市场该给华宝新能多少倍的估值呢？不过没关系，这不正是资本市场的迷人之处吗？总有一些金子有待挖掘，只有那些聪明睿智的人会提前发现它们的价值所在。当下的华宝新能，无疑已经迎来了重仓配置的绝佳击球区，其未来的成长斜率与估值边界，将远远超越市场匮乏的想象！来源：新能源正前方