跌透了，透不能更透了，随时周期反转，市占率逆势提升的龙头

新能源正前方前段时间追踪了钧达股份的2025年三季报（为什么说钧达股份是最被低估的光伏龙头之一？ （附有大彩蛋）），根据财报里的描述推测公司可能会有一些相应的并购动作，真的应验了！ 12月22日晚间，钧达股份（002865.SZ；02865.HK）公布称与尚翼光电达成战略合作。公司将以战略股东身份对尚翼光电进行股权投资，双方将深度整合产业与场景资源，围绕钙钛矿电池技术在太空能源的应用展开合作，在技术研发、在轨验证、产业化落地及应用场景拓展等方面建立协同机制。 01 为什么是尚翼光电？可能很多人没听过这家公司，但在航天电源领域，它可是妥妥的扫地僧！ 要知道太空环境和地面完全是两个概念，地面光伏看重的是度电成本，而太空光伏看重的是“功质比”（单位重量的发电功率）和极端环境生存能力，对技术要求非常高。 而尚翼光电就是目前国内极度稀缺的、真正具备卫星电池专业生产能力的企业。其核心技术源自中科院上海光机所，掌握了空间耐受型钙钛矿配方、柔性衬底工艺及辐射制冷温控等技术。目前公司已经完成太空环境下钙钛矿材料第一性原理验证，在太空极端环境（高低温、强辐射、真空）适配性配方、抗辐照结构设计等方面更是具备独家技术优势。 关键公司还掌握了全球独家的“激光驱动粒子源多束流诱导纳观光电缺陷原位表征平台”，能模拟太空连续谱辐射，为钙钛矿电池在极端太空环境下的稳定性验证提供关键支撑。换句话说就是尚翼光电掌握了钙钛矿电池在太空环境应用中的独家测试资源！ 不得不说，钧达股份的战略眼光依然是那么毒辣，打蛇打七寸，想要从太空算力能源这个富矿里挖到金子，技术自然是关键，但如果没有测试资格，技术的成熟就无从谈起，钧达股份的这个战略投资一下子抓住了核心，抢占了制高点。 另外，除了钧达股份对尚翼光电的战略股权投资，双方还将整合各自的资源，在技术研发、在轨验证、产业化落地及应用场景拓展上展开深度合作。 具体说就是钧达股份作为N型电池专业龙头，拥有强大的高效太阳能电池产品研发和规模化制造优势，在钙钛矿叠层电池技术上也处于领先位置。2025年11月成功实现首片N型晶硅+钙钛矿叠层电池下线，攻克底电池结构优化、高效介质钝化膜沉积等核心技术，已具备独立开展叠层工艺研发与小规模生产的能力。但受制于资质问题，公司缺乏航天认证渠道和太空极端环境的数据积累，入股尚翼就等于直接获得了一个经过验证的“太空配方”和成熟的“航天渠道”。 更加简单粗暴地概括钧达股份这次的投资合作，就是钧达负责大规模把电池造出来，尚翼负责让电池上天，形成了完整的商业闭环，堪称珠联璧合！ 02 为什么是太空光伏？ 最近近期二级市场的爆炒可能很多人对商业航空板块的机会多多少少有所了解，但leo想说，商业航空领域的潜力还是被远远低估了！ 提到商业航空很多人第一反应都是马斯克的星链，就是帮忙发发卫星或者搞搞太空旅游。这两个方向虽然潜力也不算小，尤其是全球低轨卫星组网建设，但并不够激动人心。 商业航空的星辰大海在于太空AI算力！ AI是未来，而AI的掣肘在于算力，算力又有两大掣肘：能源和散热。 但如果把数据中心搬到太空，这两个掣肘几乎可以说迎刃而解，太空算力很可能是AI算力的终极解决方案，太空中高强度辐射的太阳能取之不尽用之不竭，加上接近于绝对零度的低温环境，根本无需考虑散热问题。 这就是巨头们纷纷开始杀入太空算力赛道的原因。 就在上个月，Starcloud联手英伟达成功把首个搭载H100芯片的算力卫星送入轨道。这不是科幻片，这是已经发生的事实！Starcloud明确表示，要在2030年建成40MW规模的太空数据中心。马斯克更是激进地在X平台上直接喊话，要通过星舰在4-5年内完成每年100GW的数据中心部署。Google也不甘示弱，推出了“捕光者计划”（Project Suncatcher），2027年初就要发射原型机。 话说回来，虽然太空数据中心有望是AI算力的终极解决方案，但太空的极端低温、高强度辐射以及多高能粒子等复杂环境，又给AI太空电源的解决方案带来全新的挑战。 目前太空卫星的太阳能电池主要是砷化镓电池，优势是比较稳定，但缺点同样非常明显——太重、太贵、太脆。如果考虑远期的太空算力市场，砷化镓绝非好选择，目前来看，最优选择只能是钙钛矿叠层电池，目前砷化镓的成本大概是30美元/W，而钙钛矿当下小规模量产的成本也才1.3元/w，已经具备了巨大的价格优势，更不要说后续量产后成本还能持续下降。此外，钙钛矿还具备极致轻量化优势，就以钧达股份和尚翼光电合作开发的钙钛矿叠层电池来说，该方案的能质比达到10W/g以上，相比砷化镓（0.36W/g）优势巨大，可使卫星减重90%以上，单星可节约数百公斤载重，显著降低发射成本。 除此之外，钙钛矿还有一个最大优势，即可以柔性制备，正是这个特性成功适配了太空算力（每年100GW部署需求）对高功率、可卷展柔性太阳翼的刚性需求，解决了传统方案在重量和柔性上的短板。 也正是这几个特性，让太空算力真正具备了可行性。 现在火箭发射回收技术的突破和成熟，叠加国际电信联盟“先到先得”的规则，进一步放大了商业卫星领域大国竞争的紧迫性，全球低轨卫星组网建设与太空算力产业这一万亿级别的全新赛道也进入爆发式增长周期。 而光伏作为当前商业化太空场景唯一能源解决方案，伴随着钙钛矿叠层电池技术的日益成熟，同样即将步入大爆发时代，根据一些券商的测算，到2030年全球太空光伏市场将向万亿规模展望（新能源正前方没有券商那么乐观，但太空算力发展顺利的话，太空光伏市场千亿空间也是完全可期的）。 钧达股份在这个时间节点战略入股尚翼光电，获得了技术和测试资源优势，奠定了公司未来在太空光伏领域争霸的基础。 03 陌上花开，可缓缓归矣 新能源正前方的老朋友都知道leo个人很喜欢钧达股份这家公司，在极度内卷的光伏行业，愣是凭着高瞻远瞩的战略眼光和对技术的坚持，加上踏实靠谱高效的经营风格，在行业里杀出了一条血路，引领了N型高效电池发展方向，成为了专业的N型高效电池龙头。 人生没有白走的路，每一步都算数，钧达股份过去的每一步积累，都成为了公司在太空光伏市场抢占先机的优势所在。 此前公司与外部机构合作研发的钙钛矿叠层电池实验室效率达32.08%，居于行业领先水平，此次与尚翼光电的合作，在技术层面将加深公司对钙钛矿及叠层电池在不同空间场景的研发积累。公司作为全球首家“A+H”上市光伏企业，拥有灵活的融资工具和资本运作能力，也成为了持续高强度研发投入的保障。再叠加公司在N型高效电池上的量产优势，有望加速推进太空光伏的产业化进程。 金风玉露一相逢，便胜却人间无数，尚翼的“航天级科研成果”与钧达的“全球化制造能力”结合，精准对接未来万亿级的低轨卫星及太空算力能源需求。 之前爆炒AI的时候新能源正前方为光伏行业辩解，说AI的终点是新能源、是光伏。 真要较真的话，其实是有点牵强的，但现在太空算力时代来临，这个说法就不再牵强，而是确定的事实。 未来太空算力的能源支撑很可能就是钙钛矿叠层电池，这些电池又很有可能是已经抢占先机的钧达股份和尚翼光电练手打造的，钧达股份将摇身一变成为真正的算力时代的"卖铲人" 。 也许在很多人看来这一切都很遥远，但就像比尔盖茨说的，我们总是高估未来一两年内的变化，却低估了未来十年的变化。 AI技术日新月异，解决算力的掣肘迫在眉睫，一旦商业航空和钙钛矿迎来了规模商用的奇点，太空光伏市场的爆发可能就是一瞬间的事情。 就像往前推10年，我们也不可能想象宁德时代和英伟达会是如今这般模样。 也许十年后回头再看钧达股份，也会感慨当年怎么就那么短视，只会看到光伏产能过剩的周期之殇，却没看到太空能源新赛道的新篇章。 还好，现在刚刚开始，是时候重新审视钧达股份了！来源：新能源正前方