狂飙突进，简直是10年前的宁德时代，妥妥的动力电池新贵
异军突起的欣旺达
亿纬锂能和欣旺达都是做消费电池起家的，欣旺达的消费电池业务体量甚至要比亿纬锂能大得多。2024年，亿纬锂能来自消费电池的营收为103亿，欣旺达则是304亿，不过亿纬锂能的毛利率高得多，亿纬锂能有27.58%，欣旺达仅有17.65%。
毛利率的差距主要在于欣旺达消费电池业务的客户涵盖了主要的消费电子厂商，包括苹果、华为、oppo、小米等主要厂商，有个说法是"全球每三部手机，就有一部搭载了欣旺达电池"，这样的客户一方面决定了公司的营收体量不会小，另一方面也让公司很难有什么议价权，毛利率自然很难高到哪里去。亿纬锂能的消费电池客户资源没有欣旺达那么强大，营收体量小一些，但相对而言议价权也更高一些。
虽然欣旺达在动力电池市场乃至二级市场的存在感比较低，但公司2014年就进入动力电池行业了，甚至还比亿纬锂能早了一年。自2019年开始，欣旺达就闯入了国内装机量前十榜单，2023年后出货量更是加速，从之前的籍籍无名跃升至全国第七、全球第十。
这很大程度上得益于新能源汽车大爆发带来的装机量狂飙浪潮，只是客观讲，过去几年虽然新能源汽车行业大爆发，但行业竞争也非常激烈，宁德时代和比亚迪双雄就垄断了近70%的市场份额，剩下30%的蛋糕由6000多家企业争夺。欣旺达此前作为知名度相对较低的厂商，竞争难度可想而知。
对此，欣旺达的应对策略是走差异化路线。
差异化路线的成功
跟很多竞争对手扎堆在纯电电池领域不同，欣旺达选择了技术含量更高的HEV混动电池，而且在快充技术上重点发力。2022年，公司量产首款超快充产品SFC480，搭载于小鹏G9；2024年发布"闪充"3.0系列，充电倍率达6C，实现"充电10分钟，补能500-700km"；2025年上半年又推出了峰值12C的超充电池。
这里插一个小知识，可能很多人以为纯电动力电池和混动动力电池是一样的，实际上，虽然两者的基础化学原理类似，但因为车辆驱动逻辑根本不同，它们在技术设计上也有较大的差异。
对于纯电车而言，电池是唯一的能量来源，它的首要任务就是在有限的空间和重量范围内储存尽可能多的电能，也就是追求更高的能量密度，类似于跑马拉松，要求的是持久力，电池做的很大，对于瞬时爆发力即功率的要求相对没有很高。
而混动车的电池并非唯一动力源，它需要与发动机协同工作，一般都是在发动机低效工况时（比如起步或者低速行驶的时候）用电力驱动，在需要急加速时辅助发动机提供额外动力，对于对瞬间大功率输入和输出的能力要求更高。
欣旺达的策略也很成功，截至2025年4月，欣旺达HEV混动电池累计装机量突破150万台，位居国内第一、全球锂电企业第二，成功拿下了东风、吉利、理想等头部客户，动力电池业务营收突破百亿大关。
这就是过去几年欣旺达快速崛起的原因，背后则是吃到了混动汽车大爆发的时代红利，过去几年新能源汽车大爆发，但因为动力电池技术、充电桩建设情况等，终端消费者普遍存在续航焦虑，导致混动车在新能源汽车中的占比一直高于纯电车型，这里面又以比亚迪的dmi技术和以理想汽车为代表的增程技术最为突出。
新形势下欣旺达的机会
不过现在形势又发生变化了。随着电池技术的进步，充电桩建设越来越完善，很多消费者购车后也发现实际上长途开车的需求并没有很多，续航焦虑有了明显改善。反过来，在日常使用中用电的体验比用油好太多，混动车型纯电续航太短的痛点越发凸显，于是要不就转向纯电车型，要不就转向大电池的混动车型，所以主机厂商都加大了往纯电车型发力的力度。
这对于欣旺达既是机遇也是风险，一方面企业受益于混动车型电池增大的变化，另一方面，公司也可以陪伴客户往纯电车型转型，当然了，这要求公司纯电电池技术不能明显弱于其他厂商。事实也是如此，理想汽车也是欣旺达的重要客户，此前几次拓展纯电车型都不太成功，mega、i8 都出了一些状况，近期推出的i6有成功的迹象。前面为了确保纯电车型的竞争力用的宁德时代的电池，今年理想汽车和欣旺达合资成立了动力电池公司，双方各占50%股份，后续理想汽车的电池将逐步采用自供。i6 目前全部使用宁德时代的电池，但从2026年开始将混装与欣旺达合资产的动力电池。
截至2025年一季度末，理想位列欣旺达前五大客户，贡献了5.8%的营收，如果2026年理想汽车真的能如期实现自研电池装车，对于欣旺达而言无疑是一个大利好，不仅可以长期锁定理想汽车这样的优秀厂商，在订单有保障的同时，提升规模也可以降低成本，而且与车厂协同开发，不仅有助于提升自身的技术，对于客户需求的理解也能有更深刻的认知。
对于行业聚焦的下一代动力电池技术——固态电池，公司早在2015年就布局了，而且技术路线图也已经明确，第一代400Wh/kg全固态电池计划于2026年推出，第二代500Wh/kg 产品计划2027年面世。
此外，国内越发内卷，加上地缘政治的问题，很多厂商都在加速海外产能的布局，欣旺达同样也做了布局，公司投资19亿元在匈牙利建设其在欧洲的首个自有生产基地，并砸下超100亿元建设泰国生产基地，满足海外客户需求。
不过在这几年狂飙突进甚至成为了很多动力电池厂商第二大增长曲线的储能电池领域，欣旺达的布局明显落后于竞对。2024年全年，公司来自储能业务的收入仅有不到19亿，营收占比仅占3%左右。体量不仅远小于宁德时代和亿纬锂能这样的公司，增速也没有很快，2025年上半年储能业务收入10亿，同比增长了68%，但亿纬锂能今年上半年储能业务的营收已经超过了100亿，而且同比也增长了32% 。欣旺达在储能业务上还有待继续发力。
总的来说，欣旺达作为这几年通过差异化策略快速崛起的行业老兵，还是体现出了足够强大的竞争力，只要新能源行业还在持续发展，公司就值得持续关注。
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