是德科技15亿美元收购再生变数！
在全球仪器仪表测试行业的格局中，并购交易往往能掀起波澜，重塑市场竞争态势。然而，近期全球领先的仪器仪表测试厂商Keysight Technologies（是德科技）对Spirent的收购计划，却在监管的重压下陷入了复杂局面。
今年6月9日，美国司法部（DOJ）在一份法庭文件中明确表态，若要让这笔收购交易继续推进，是德科技需满足一项关键条件：将被收购公司Spirent的高速以太网测试业务、网络安全测试业务以及射频信道仿真业务剥离，并出售给Viavi Solutions。此消息一经传出，便在行业内引发了广泛关注和讨论。
是德科技此番对Spirent的收购，最初是在2024年春季宣布的，当时是以15亿美元的报价击败了Viavi的13亿美元，成功赢得对Spirent的收购权。这一收购计划被视为是德科技在网络测试与保障解决方案领域的重要战略布局，旨在借助Spirent在该领域的领先地位，以及双方在产品和技术上的高度互补性，进一步巩固其在全球测试与仿真市场的领导地位，尤其是在5G、云计算和自动驾驶等前沿技术领域拓展业务。
然而，美国司法部的介入，给这桩收购案蒙上了一层阴影。根据司法部的分析，如果按照原方案完成收购，是德科技与Spirent合并后，将在多个关键市场形成高度垄断。在高速以太网测试市场，二者将占据85%的份额；在网络安全测试市场，份额超60%；在射频信道仿真市场，份额也超50% 。如此高的市场集中度，极有可能导致价格上涨、质量下降和创新减少，严重损害行业竞争和消费者利益。
从市场竞争的角度来看，这些业务对于维持关键测试设备市场的竞争至关重要。高速以太网测试、网络安全测试以及射频信道仿真，在当今数字化时代的通信、云计算、移动网络等众多领域都扮演着不可或缺的角色。高科技公司，诸如芯片组制造商、云计算提供商、移动网络运营商、政府实验室和大型企业，都高度依赖这些产品来验证其网络和网络设备的功能性、安全性，以及是否集成了最新技术。若是任由垄断形成，这些依赖相关测试设备的企业，将面临更高的采购成本和更有限的技术选择，这对于整个行业的健康发展无疑是巨大的阻碍。
在收购计划宣布后，是德科技也曾尝试通过一些方式来缓解反垄断担忧。今年3月，公司披露拟将思博伦旗下三个业务部门出售给Viavi Solutions，其中就包括如今美国司法部要求剥离的部分业务，此举显然旨在消除竞争隐忧。而如今司法部明确要求剥离并出售给Viavi Solutions，是德科技似乎也在一定程度上早有准备。目前双方均未就司法部文件发表公开声明，但是德科技在声明中曾强调公司高度重视监管合规，支持司法部所要求的剥离安排，或许暗示着公司愿意在满足条件的基础上继续推进收购交易。
此次收购案的最终完成，仍需满足一系列监管与交割条件。尽管已经获得法国经济财政部和德国经济事务部的批准，英国方面也已根据《国家安全与投资法案》批准了交易，但中国市场监管总局的审查仍然是交易完成的关键环节之一。而美国司法部此次提出的条件，无疑也增加了交易的复杂性和不确定性。
是德科技收购Spirent的交易在监管的审视下充满变数。剥离关键业务这一条件的提出，既是对市场竞争秩序的维护，也考验着是德科技的战略调整和交易推进能力。未来，这笔收购交易究竟能否顺利完成，以及完成后对全球仪器仪表测试行业的格局会产生怎样的影响，都值得我们持续关注。
