主营业务全在风口上，市值60亿出头小而美，下一个10倍品种？

新能源正前方的老朋友应该知道leo偏爱一些小而美的公司，这些公司市值非常mini，就没有过高溢价，本身非常靠谱，扎扎实实钻在行业里的话，长期可以受益于行业发展，一旦等来风口，凭借很小的体量可以一下子飞得很高。

今天就给大家介绍这样一家小而美——温州宏丰。

风口上的小而美  

公司做什么的呢？

主业是电接触功能复合材料，占了接近7成收入。这里简单解释一下什么是电接触材料，可以说家家户户都有，每天大家按电灯的开关时不是有啪的一声嘛，那是开关内部有两块金属小弹片在做“接触”和“分离”的动作，这两块在电路断开和闭合时直接产生接触的材料就是电接触材料。当然了，它不仅仅存在于家里的开关中，更广泛存在于各种工业断路器（空气开关）、继电器、接触器中。

可别小看这个这个材料，实际上技术含量是很高的，因为在两块通电的金属即将接触或刚刚分开的一瞬间，高电压会把空气击穿，产生耀眼的火花，温度非常高，就要求电接触材料必须具备导电性、抗熔化焊性以及耐磨损等特点。所以，电接触材料的原材料并非常见的铜、铁之类的，而是把银片和一些耐高温的金属氧化物（如氧化锡、氧化镉）或者高熔点金属（如钨、镍）混合在一起制成复合材料，这就是目前主流的银基电接触材料。

温州宏丰的电接触材料就是以银基复合材料为核心，具体分为一体化电接触组件、颗粒增强复合材料、层状复合材料三大系列，覆盖 AgSnO₂、AgZnO、AgNi、AgW、AgC、银铜复合等全品类产品，是新能源汽车、充电桩、储能、工业电器的核心导电触点材料。

公司第二个业务是高端硬质合金材料，聚焦PCB高端钻针棒材、纳米晶硬质合金、带螺旋内冷孔棒材等高附加值产品，精准匹配AI服务器高层数高密度PCB、5G通信板加工需求，打破海外高端硬质合金棒材垄断。2025年这块业务营收5.09亿元，同比大增59.68%，归母净利润998.03万元，同比暴涨396.77%，是公司业绩增长最快的板块。

第三个业务则是公司未来最重要的业务，是有望再造一个温州宏丰的希望所在，也是市场当下最关注的方向之一，即高性能锂电铜箔（新能源成长赛道） ，公司布局6-8μm高性能极薄锂电铜箔，规划总产能5万吨，一期1万吨已投产，产品覆盖动力电池、储能电池，已通过瑞浦兰钧等头部电池企业认证，2025年实现营收1.84亿元，同比增长15.82%，亏损幅度较2024年收窄29.58%，处于产能爬坡与盈利改善通道。

此外，公司还通过控股子公司宏丰半导体布局了半导体蚀刻引线框架材料业务，这个产品作为芯片封装核心载体，应用于AI服务器、消费电子芯片封装。按公开资料的说法，一期项目已进入试生产与小批量供货阶段，打破境外厂商垄断，切入国内高端封装供应链，主要看接下来什么时候能有业绩释放出来。

公司才60多亿的体量，主营业务却有好几个，很容易给人一种不务正业的感觉，纯粹是为了概念炒作而进行的业务拓展，但实际上还真不是，看似完全不相干的业务，背后都是基于公司擅长的金属基功能复合材料技术所进行的工艺复用以及配方迁移。

比如公司的起家业务，也是当下的根基业务电接触功能复合材料，掌握的Ag/WC、Ag/CdO等多元复合配方与层状复合技术就可以完美迁移至锂电铜箔（如4μm/5μm极薄铜箔抗撕裂工艺）和半导体引线框架（铜合金基材研发）。又比如公司的硬质合金钻针材料业务， 与PCB铜箔的高精度加工环节可以共享精密轧制、蚀刻及内冷通道制造工艺。

小企业的成长之道  

小企业如何成长为大企业？一般有几种模式，第一种模式是最常见的， 就是所处的行业本身足够庞大，至少是千亿乃至万亿、十万亿、几十万亿体量的市场，这样的市场是典型的长坡厚雪，在这样的市场里，公司只要能精进自己的竞争力做到行业头部，就可以成长为百亿、千亿乃至万亿级别的公司。

第二种方式也很常见，通过并购的方式快速做大规模，在特定的行业里尤其常见，之前覆盖巨星科技的时候说过，手工具行业因为品类种类就主要通过这种方式进行扩张，或者生意具有明显区域属性的普遍也会采取此类模式，比如水泥、啤酒、牛奶等。当然了，要想并购别人，自己必须有特定的优势，一般而言也要是行业龙头了，加上并购后如何整合最终产生1+1 ＞2 的效果，对于很多企业而言是一个不小的挑战，如果做不好，

并购很可能会变成巨大的负担，这一点很多企业有过惨痛的教训。

第三种则是最适合于小企业的方式，就是基于主营业务的技术共通性进行行业拓展，由于工艺复用，加上属于内生增长模式，管理也大差不差，甚至渠道都可以复用，成功率普遍都很高。如果足够幸运的话，主营业务和所拓展的业务都处于风口上，则有机会快速成长为大企业。温州宏丰就是此类企业，公司的几项主营业务也都在当下的风口，是很有机会快速成长为大企业的。

值得期待的温州宏丰

比如公司的根基业务电接触功能复合材料，不仅受益于新能源汽车渗透率持续提升、直流充电桩与储能电站大规模建设、新型电力系统升级带来的大电流、耐高压、长寿命的高端电接触材料需求刚性增长，AI革命带动的全球电力系统的更新需求也给行业带来了确定性的增量。

硬质合金钻针材料业务同样处于风口上，公司的产品主要用于PCB微型钻针、半导体微铣刀、高硬切削刀具等方向，PCB和半导体行业现在有多火爆无需赘述，带动PCB微型钻针等需求大爆发，同样给公司带来了大量的需求。

铜箔就更不用说了，无论是锂电铜箔还是PCB铜箔，都是当下正在快速放量的行业，虽然锂电铜箔前两年因为行业产能过剩一度遭遇阶段性需求困境，但随着这两年储能快速增长，行业也随之迎来了反转。PCB铜箔则是当下最火爆的领域，当然了，公司这块还没有释放产能，还要再等等。

总的而言，公司的几块业务未来一段时间的确定性非常高， 公司只要继续深挖自身在电接触材料领域的技术壁垒，再快速推进硬质合金钻针材料、铜箔等新业务的产能释放，尽早吃到这一波AI时代红利，公司就有机会做到百亿营收体量，市值也有望达到几百亿级别的体量。

当然了，这一切都要看行业和公司的执行力，但温州宏丰确实是值得持续关注的公司之一。