业绩和行业景气双重拐点，深度绑定宁德时代，随时大爆发的龙头

相信最近很多朋友一定深刻感受到了美国投资者的快乐，或者对于更多的投资者而言，应该是痛苦……怎么说呢？ 01 在A股体验美股的痛苦看创业板过去两年的走势，很明显就是妥妥的牛市行情，基本不带回调的，或者说回调时间很短，颇有一种熊短牛长的感觉，跟A股投资者最羡慕的美股指数走势已经非常相近了。（创业板指数）（道琼斯工业指数）但这两年，有多少A股投资者赚到钱呢？2024年9月24日那会儿特殊一点，那一波行情几乎是无差别暴涨。单说今年，截至2026年04月22日，创业板指数上涨了17%，应该说相当不错了，但是看个股又是另一番景象了，1月1日至4月22日，创业板所有股票的涨跌幅中位数为-3.2%左右！创业板总股票数1405只（剔除停牌、退市整理），其中年内上涨312只（占比≈22.2%），年内平盘：5只（涨跌幅=0），年内下跌1088支。很明显，创业板指数在走牛市，但近八成的创业板股票今年涨幅为负！而创业板已经是最强的板块了，所以，如果你今年也是亏钱的，也不用妄自菲薄，从个股涨跌分布来看，今年亏钱才是主旋律。今年A股就是这么撕裂，一边是烈火烹油，一边是水深火热，至于你处于哪一边，完全就看你选择的是哪个方向的资产。事实上，其实今年能赚钱的方向也不多，就是AI，更具体一点的是AI硬件，这里面又以光芯片最为生猛。就像那个段子总结的：你要站在光里，不要光站在那里。也就是说，如果今年你没有站在光里，而是光站在那里，那很遗憾，你大概率是不赚钱的，甚至很可能是亏钱、亏大钱的。整个市场其实形成了极其分明的分层：光、AI其他硬件环节、其他。泾渭分明，没有什么中间地带，而且残酷的是涨的持续涨，跌的持续跌，如果你没有打不过就加入，那就是被挨打的一方，逃也逃不掉那种。也是因为这种极端撕裂的行情，虽然今年大盘指数表现不错，尤其是创业板指数，但还是被很多投资者吐槽，说A股太垃圾，总是玩这种极端撕裂游戏。但有一说一，我们必须看到，这种极端撕裂的行情不仅仅是中国特色，我们一直羡慕的美股市场其实同样如此，甚至可以说美股大部分时间也都是明显的分化走势，只是在特定的阶段分化趋势会越发明显。这里的特殊阶段主要是各种新技术出现的时候，因为资本市场主要玩的是预期游戏，当一个新事物诞生时，投资者的预期会被无限拔高，加上中短期无法证伪，资本很容易走无限逼空游戏，包括铁路、家电、半导体、互联网以及现在的AI浪潮。资本市场的资金是有限的，有些板块被过度配置，就意味着有一些板块会被抛弃，分化行情就这样出现了，叠加大盘指数编制时一般的权重都是以流通量和成交量为依据的，而且大盘指数总是会阶段性调整，总是可以把那些被市场追逐的权重票纳进去，剔除掉那些被抛弃的品种，结果就是指数总体上表现越来越强，走出了长牛行情，但这绝不代表大多数人都赚钱，除非他们配置了大盘指数。 02 创业板美股化了创业板这两年其实也非常明显，前十大成分股就占了超过一半的权重，它们的走势对创业板指数影响极大，而客观讲，现在创业板前十大成分股里大部分业绩都很不错，尤其是宁王、中际旭创、新易盛等，很多是实实在在受益于产业发展的。结果就是创业板指数这两年很明显的美股化了，权重股预期提升，资金追捧，指数拉升，然后随着业绩持续释放，资金进一步确认，继续追捧，指数持续拉升，就这样走出了长牛行情。这里要澄清一个误会，很多人一提到科技股的暴涨就觉得是市场瞎吵，就不说资本市场主要交易的预期，科技现在有美好未来的预期，拉升也是正常的，更加关键的是，实际上，这几年的很多科技板块业绩是相当不错的，半导体、现在的光模块、PCB之类的，业绩都非常优秀，业绩持续释放，持续超预期（当然了，也有miss，甚至持续miss的公司），尤其是很多行业龙头，创业板权重票就不用说了，宁王、中际业绩都好的不得了。相反，此前市场公认的价值投资的代表方向，比如医药、医疗和消费等，很多业绩其实都很拉垮，创新药好一些，主要是国产创新药竞争力起来了，BD越来越多，金额越来越大，构成了未来业绩的保障，很多创新药龙头也都开始实现盈利。但医疗器械受集采影响，加上国内过了医院建设高峰期，医疗器械出海又不像创新药那么容易，出海的增量抵消不了国内市场的收缩，很多公司的业绩都出现了崩 盘，看迈瑞就非常清楚了。消费则是受制于中国人口增长见顶以及这几年宏观经济环境的影响。必须要承认市场大部分是有效的，这一波AI题材里不乏很多纯粹炒作、根本没有实实在在受益于AI这个技术浪潮的公司，但也必须承认，还是有很多AI产业链公司从业绩上来看确实已经实实在在受益了。做投资，还是要与时俱进，要客观，不要总是用有色眼镜去看待市场，别总觉得整个市场的人都没有你自己聪明，要深入到产业链，结合财报做验证，再最终下结论。当然了，每个人都可以守在自己的能力圈内，这完全没问题，但就必须做到客观，不能因为市场风向不在自己研究的范畴就轻言市场错了之类的。说这么多，leo想表达什么呢？ 03 该如何对待极端撕裂行情？要理性客观对待当下市场的极端撕裂行情走势，不一定是市场错了，当然了，也不一定是你错了，尊重市场走势，用更平和的心态去看待市场。如果你也站在光里，那当然很好，享受行情，甚至很多人说的泡沫行情吧。如果你没有站在光里，而是站在挨打的一方，其实也只有两个选择：要不选择打不过就加入，要不固守自己的一亩三分地，等待光过去，等待自己的风来临。从市场长远的走势看，任何板块都会最终实现统计上的均值回归，不论是光还是电，这是世界的客观规律决定的，决定资本市场走势的根本还是业绩，那些持续受益于产业发展、持续释放出来业绩的公司还会有不断向上发展的机会，但那些纯粹概念炒作的终将从哪里上来回到哪里去。这个过程也许还要很久，久到很多人受不了，也许很快，快到很多人想不到，但这就是资本市场，一个没办法彻底搞懂的市场，总是有很多不确定性。作为玩家，我们能做的就是尽量选择远离不确定性风险，尽量把不确定性降到最低，尽量选择自己擅长的方式，从中成功带走收益。那么，最后问题来了：你站在光里了吗？你准备参与光吗？如果大家也对所长看的企业、行业专家交流纪要感兴趣，可以加入《价值宝库》查看。《价值宝库》是所长团队精心打造的投研资料库，每天会上传100+内容，绝大多数都是大家最为关心的一手调研纪要，此外还有各种研报、突发/热门事件分析、宏观政策及市场解读等内容。总之，只要是对咱们有用的，所长能找到的，都会上传到里面。来源：新能源正前方