锁定未来三年！宁德时代拟向嘉元科技采购不低于62.6万吨电池材料！

锂电那些事今日第三条2025年11月08日 星期六锂电池行业又火起来了！截至 2025 年 10 月 30 日，已有 89 家相关上市公司披露了三季报，前三季度合计营收约 7800 亿元，同比增长 13.5%；净利润合计 682 亿元，同比大增 32.86%。单看 2025 年第三季度，这 89 家公司营收同比增长 18.21%，净利润更是同比暴涨 55.41%。不过，行业热闹归热闹，却是有人欢喜有人忧。2025 年前三季度，欣旺达实现营收 435.3 亿元，同比增长 13.73%；净利润 14.05 亿元，同比增长约 16%。（数据来源：wind 等公开资料）但往细了看就会发现，扣除那些和正常经营无关的损益后，欣旺达实际的净利润只有 10.15 亿元，同比还下滑了 12.74%。净利润下滑的同时，欣旺达的资本动作却没停：7 月末刚正式提交港股申请书，紧接着就和理想汽车成立了合资公司，双方出资比例各占 50%。这就让人好奇了，净利润下滑是不是意味着欣旺达不行了？这一系列资本操作背后，它到底在布什么局？其实和宁德时代、亿纬锂能、国轩高科不一样，欣旺达的核心业务是消费电池。早年间，它和全球领先的锂离子电池制造商 ATL 达成合作，还成功挤进了苹果供应链。有了苹果这个 “金字招牌”，华为、OPPO、vivo 这些国产品牌也纷纷抛来橄榄枝。根据行业数据，2024 年欣旺达全球手机电池市占率达到 34.3%，稳坐全球第一的宝座。可好景不长，2022 到 2023 年全球智能手机出货量连续两年下滑，虽然 2024 年起在 AI 技术驱动下有所回升，但消费电子市场已经趋于成熟。（数据来源：wind 等公开资料）这就意味着，欣旺达的消费电池业务快要触到成长天花板了，而且这种迹象已经显现出来。从公司港股招股书能看到，2022 年到 2025 年第一季度，消费类电池的平均售价从 66.2 元 / 只慢慢降到了 46 元 / 只；同期产能利用率也从 94.2% 降到了 84.3%，这说明有部分产能被闲置了 —— 不仅赚不到钱，还会推高单位固定成本，进一步压缩盈利空间。（数据来源：wind 等公开资料）说到这就有个矛盾的点了：欣旺达消费类电池的毛利率，竟然从 2022 年的 13.79%，涨到了 2025 年上半年的 19.63%，眼看就要突破 20%。（数据来源：wind 等公开资料）这到底是怎么回事？核心原因就是欣旺达从技术上要利润。2018 年的时候，公司消费电芯的自供率还不足 10%，2021 年涨到 30%，2024 年进一步提高到 40% 左右。要知道，外购电芯生产的消费类模组，和自供电芯的毛利率差了约 7.4 个百分点。除此之外，AI 应用让移动智能终端更耗电，对消费电池的能量密度要求也更高了。为此，欣旺达引入了高电压技术和高硅技术，加大了电池里硅的掺量 —— 硅基材料的理论比容量高达 4200mAh/g，能大幅提升电池性能。所以说，就算消费电池行业成熟了，欣旺达不仅稳坐行业第一，还能稳住盈利，这就是它短时间内难以被撼动的核心竞争力。而真正拖慢公司利润增长的，是更具战略意义的动力电池业务。和宁德时代、比亚迪主攻纯电（BEV）路线不同，欣旺达选了技术门槛更高的混合动力（HEV）电芯。HEV 电芯对寿命、快充的要求更严苛，虽然起步难，但欣旺达很快打开了局面 ——HEV 装机量连续三年稳居国内第一，2024 年更是冲到了全球第二。但客观来说，HEV 的市场容量还是比 BEV 小。2024 年 1-8 月，全球 BEV 销量 640 万辆，HEV 销量 583 万辆。再加上动力电池市场是寡头垄断格局，欣旺达的动力电池出货量比不上国轩高科、亿纬锂能，截至 2025 年 8 月，它的动力电池装车量只有 13.76GWh，市占率还不到 4%。（数据来源：wind 等公开资料）为了抢占市场份额，欣旺达只能 “以价换量”：2024 年动力电池出货量 25.3GWh，比 2022 年翻了一倍，但平均售价从 1.1 元 / Wh 降到了 0.6 元 / Wh，毛利率也比同行低。说白了，动力电池业务撑起了营收规模，却拖累了整体利润。也正因为如此，欣旺达开始向下游 “联姻”，和理想汽车成立合资企业，从单纯的供应商，升级成了共享利润的合伙人。这步棋最直接的好处就是锁定订单 —— 稳定的订单是规模化生产的前提，而规模效应又是改善毛利率、走出亏损的关键。毕竟现在锂电行业的竞争，早就不是单个公司之间的比拼，而是供应链生态体系的较量，比如国轩高科和大众、宁德时代和上汽集团都是这么玩的。目前，欣旺达的车企客户已经覆盖了理想、零跑、吉利、东风、雷诺日产等国内外知名企业。如果说和理想的合资是为了解决当下的生存问题，那么欣旺达在固态电池上的押注，就决定了它未来的 “增量空间”。就在 10 月 30 日，公司正式发布了新一代全固态电池 ——“欣・碧霄”，从披露的技术细节来看，这款电池的性能相当有潜力。首先，它的能量密度达到 400Wh/kg，比国轩高科的金石全固态电池（350Wh/kg）、亿纬锂能的龙泉二号（300Wh/kg）都高。（数据来源：wind 等公开资料）其次，原料上采用了 2700mAh/g 的纳米化高熵硅负极材料，比容量是传统石墨的 7 倍以上，续航能力特别优越；更有前瞻性的是，公司已经做出了 520Wh/kg 锂金属超级电池的实验室样品，而金属锂被认为是终极负极材料。这背后是欣旺达构建的技术护城河：2020 年以来，公司累计研发费用高达 161.18 亿元，几乎是国轩高科的 2 倍。（数据来源：wind 等公开资料）而构筑这条护城河，离不开长期、大规模的资本投入。这次赴港上市，正是欣旺达这场技术耐力赛的 “燃料”—— 一方面能带来资金活水，另一方面还能实现价值重估，提升融资效率。总结下来就是，锂电行业的竞争，拼的不是一时的得失，而是技术护城河的宽度和深度。消费电池业务稳住了基本盘，和车企的合作锁定了供应链，押注固态电池又握住了未来成长的钥匙。欣旺达的棋局，从来不是为了争夺一城一池的胜利，而是在新能源的漫长跑道上，进行一场关于技术、资本与战略耐力的全面竞争。 锂电那些事免责声明 本公众 号部分内容来源于网络平台，小编整理，仅供学习与交流，非商业用途！对文中观点判断均保持中立，版权归原作者所有，如有报道错误或侵权，请尽快私信联系我们，我们会立即做出修正或删除处理。谢谢！ 来源：锂电那些事