碳酸锂产业链解析（一）：供应端市场概况！
锂（Lithium）是自然界中最轻，密度最小的金属，比重0.534，熔点180℃，沸点1347℃，原子序数3，分子量6.941，是对应单质呈银白色质软金属。锂矿则是指自然生成的可以经济开采的锂资源，在自然界中已发现锂矿物和含锂矿有150 多种，主要以锂辉石、锂云母、透锂长石、磷铝石矿等形式存在。
碳酸锂，是一种无机化合物，是最重要的锂盐产品，化学式Li2CO3，分子量73.89，无色单斜系晶体，广泛应用于电池、陶瓷、冶金、医药等行业。
碳酸锂当量（LCE）：是指将锂化合物中的锂含量转换为碳酸锂的等效含量，在描述和比较不同锂化合物中的锂含量时，通常会使用碳酸锂当量作为统一的单位。LCE = 锂含量（%） × 碳酸锂的分子量 / 锂的分子量。
碳酸锂类别：碳酸锂作为锂产业链的中端产品，根据纯度不同一般分为工业级碳酸锂（主成分含量在99.2%以下）及电池级碳酸锂（主成分含量在99.5%以上）
二、碳酸锂生产工艺
从生产工艺来看，由于不同的锂矿物其性质差别很大，从不同锂矿物原料中提取碳酸锂的工艺也各不相同。以锂辉石为原料生产碳酸锂的工艺主要有硫酸焙烧法、氯化焙烧法、压煮法、石灰石焙烧法，其中，硫酸焙烧法对矿石品位要求较低，提取率较高，因此应用更为广泛。以锂云母为原料生产碳酸锂的工艺主要有硫酸焙烧法、硫酸盐焙烧法、氯化焙烧法、压煮法、石灰石焙烧法，其中硫酸盐焙烧法工艺应用较广泛，流程简单且提取率较高。
以盐湖卤水为原料生产碳酸锂的工艺主要有沉淀法、吸附法和膜法。其中，使用盐田浓缩沉淀法的企业主要有SQM、ALB、Orocobre等，该方法主要应用于Atacama、Olaroz等大部分南美盐湖。使用膜法的企业主要有青海锂业、五矿盐湖公司、青海恒信融锂业等，膜法适用高镁锂比盐湖。使用吸附法的企业主要有Livent、蓝科锂业、藏格股份、锦泰锂业、Eramet（未投产）等，吸附法适用高镁锂比、低锂含量盐湖。
矿石提锂主要应用于生产电池级碳酸锂和氢氧化锂，其中，硫酸法最为普遍。盐湖提锂主要应用于生产工业级碳酸锂。全球盐湖提锂主流工艺为盐田浓缩-沉淀法，该技术目前较为成熟；我国盐湖提锂主流工艺为吸附法，具有成本低、无污染、回收率较高等优点。矿石提锂工艺成熟，产出锂盐产品品质较高，但成本较高、能耗污染大；盐湖提锂成本低，但周期长且工艺不成熟。
三、锂产业链
锂产业链主要分为上游原料端、中游锂盐、下游产品及终端消费。上游原料端主要包含以锂辉石、锂云母为主的锂矿石资源，盐湖卤水及废旧电池锂回收；主要用于生产氢氧化锂、碳酸锂及氯化锂等中游锂盐产品；下游中间品主要包括正极材料（三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂）、金属锂、电解液（六氟磷酸锂）、丁基锂等，最终应用于锂电池（动力电池、消费电池、储能电池等）和传统工业（玻璃陶瓷、医药、润滑剂等）领域。其中，终端需求以锂电池为主，占比约87%。
对于中游锂盐产品，碳酸锂主要用于磷酸铁锂电池和低镍三元锂电池，而氢氧化锂则用于高镍三元锂电池和水热法制备磷酸铁锂产品。碳酸锂一般分为工业级碳酸锂及电池级碳酸锂，占比分别为42%和52%。
四、供应分析
1.上游：锂资源供应
全球锂资源储量：根据USGS数据，2022年全球锂资源量共计8900万吨，集中在澳洲（锂矿）以及南美（盐湖）。其中56%全球锂资源集中在南美锂三角（玻利维亚、阿根廷、智利）。中国锂资源总储量全球位列第六，占比约6%。
全球锂资源供应格局：据SMM统计，2022年全球锂资源总供给84万吨，主要分布在澳大利亚、智利、阿根廷、中国等国家，其中澳大利亚占比最大达39%，主产锂辉石，智利位居第二，占比25%，主要为盐湖提锂，中国占比21%，是锂云母最主要的产区。
中国锂资源供应格局：中国锂资源类别以盐湖为主，占比达总量的70%以上。中国锂资源主要分布在青海、西 藏、四川、江西等地，其中锂辉石主要分布在四川、江西、山东、江苏等地；盐湖多分布于青海、西 藏；锂云母集中在江西；江西、湖南、浙江等地则多运用回收提锂。
2.上游：原料端
锂辉石原料：锂辉石主要用于生产电池级碳酸锂，供应大部分来源于海外，其中全球最大产出国为澳大利亚。据SMM统计，2022年全球锂辉石供应量为35.3万吨LCE，其中，澳大利亚占比约为84%；2023年全球新增产能合计约在14万吨LCE，主要来源于澳洲锂精矿增产和非洲新项目投产。
锂云母原料：锂云母为中国特有的锂矿资源，目前仅在中国产出，同时用于工业级、电池级碳酸锂的生产提炼，锂云母的锂品位偏低，且含有铷、铯等伴生金属和氟等杂质元素，成分结构复杂，提锂难度较高。据SMM统计，2022年中国锂云母精矿产量约为10.4万吨LCE，全部集中在江西省。
盐湖卤水原料：盐湖卤水是通过富集、分离、浓缩等环节提取碳酸锂，其优点在于成本低廉，主要用于工业级碳酸锂的生产。2022年全球盐湖总产量为32.9万吨LCE，资源集中度较高，主要分布在智利、阿根廷和中国，其中智利占比最高。我国盐湖资源集中在青海和西 藏地区，2022年产量7.4万吨，占全球的22%。
3．中游：冶炼端
全球锂盐供应格局：全球锂盐产品供应分布较为集中，主要在锂资源丰富的国家和地区，我国是全球最大锂产品生产国。2023年全球锂盐冶炼年产能约为130.8万吨LCE/年。电池级产品占比超过一半，行业集中度较高，2022年CR5=52%。
碳酸锂供应格局：2022年全球碳酸锂产量为60.6万吨，我国是碳酸锂生产大国，产量达到37.9万吨，占比62%。分地区来看：我国碳酸锂生产集中在江西、四川以及青海三大产区，2022年三省产量合计占比超全国总产量的70%，其中以江西占比最大，提供了全国超过30%以上的产量。分企业来看：2022年国内碳酸锂生产企业共计有50-60家，前十大企业集中度为53%。分品种来看：电池级碳酸锂略多于工业级，占全国总产量的53%。
4.碳酸锂生产成本
锂辉石提锂：按硫酸法测算，生产1吨碳酸锂需要消耗约8.76吨锂辉石精矿（6%），2.47吨硫酸，0.91吨石灰石以及2.27吨纯碱。根据新湖研究所测算，截至11月28日，外采锂辉石生产碳酸锂成本约为13.8万元/吨，冶炼利润为-2.3万元/吨。此外，我国自有矿的一体化企业生产锂辉石精矿的经营成本较低，约在150-500 美元之间，现金成本折合人民币约在4 万元/吨-7 万元之间。
锂云母提锂：生产1 吨碳酸锂通常需要150-200 吨锂云母原矿，不同品位锂云母矿提锂差异较大。按照平均测算，生产1吨碳酸锂需要消耗约18吨锂云母精矿（2.68%-2.75%），2吨纯碱以及9.1吨硫酸盐。
盐湖提锂：按照膜法测算，生产1吨碳酸锂需要消耗约2000立方米卤水，仅占原料成本的22%。根据各公司公告，盐湖提锂基本生产 成本主要集中在 3-5万元 /吨。
碳酸锂生产成本曲线：整体来看，碳酸锂生产成本中南美盐湖<中国盐湖<澳洲锂辉石<非洲锂辉石<锂云母。
5.中国碳酸锂进口情况
我国是碳酸锂进口大国，2022年我国碳酸锂进口量达到13.61万吨，同比增长68%。分地区来看，主要进口国家为智利和阿根廷，22年两国合计占我国进口总量的98%，其中智利进口占89%。
6.供应端主要企业及项目
全球锂盐主要生产企业有：美国ALB、智利SQM、中国赣锋锂业，三家公司产能占到全球总产能的47%左右。
澳洲主要锂矿商有：天齐参股的Greenbushes、赣锋锂业参股的Mount Marion(简称MM矿)、Pilgangoora(简称P矿)、Wodgina等，澳大利亚超80%的锂矿分布在这些矿床。Greenbushes矿场的矿石平均品位最高，Wodgina矿场的资源量丰富，Pilgangoora-Pilbara锂资源量位居第二。未来锂辉石供应增量主要来源于澳洲锂精矿增产和非洲新项目投产。
南美主要盐湖有：智利的Atacama、阿根廷的Cauchari、Olaroz等。未来盐湖供应增量主要来源于阿根廷盐湖项目。
我国是碳酸锂生产大国，我国碳酸锂生产主要集中在江西、青海、四川等省市，占比分别为34%、19%和13%。江西主要大型碳酸锂生产企业有赣锋锂业、南氏锂电、永兴新能源、宜春银锂等；青海与四川也有蓝科锂电、恒信融锂业、天齐锂业、致远锂业等大型企业。
