中国动储产业上市企业财务健康状况大起底 — 独家排行榜揭晓！

 

不可否认，在动储大退潮席卷全球的当下，财务健康已经成为衡量企业持续生存与发展力最核心的指标，甚至没有之一。

事实上，在近代商业世界里，因为债务问题破产的明星企业，甚至产业巨头不计其数，比如曾经强盛一时，后陷入破产重整的海航、恒大等都是前车之鉴；而纵观中国，乃至全球动储（动力与储能电池）产业20年发展史，特别是在过去十年间，产业已历过了几轮疯狂的野蛮生长和残酷洗牌。比如据东方证券统计，仅过去五年，我国动力电池行业在经历大洗牌后，能够配套车型的电池生产企业数量已经从2017年的81家降至36家（2023年4月），降幅达55.56%。那些倒下的明星企业，甚或产业巨头，大多死于 “现金流断裂引发的资金危机”。

时隔几年，新一轮更为惨烈的产业洗牌浪潮正汹涌而至。据24潮产业研究院(TTIR)此前统计的数据显示：截止目前，在动力电池、储能电池、正极材料、负极材料、电解液与锂电隔膜这6大核心赛道上，已知的企业产能规划均远超2025年第三方研究机构对市场需求的预测上限，未来三年内产业大洗牌似乎已经不可避免。

企查查数据则显示，2024年，我国登记状态处于注销、吊销、撤销、清算、停业、歇业、除名、责令关闭等异常状态的储能企业数量已接近3万家，其中有3200余家储能企业仅成立了一年。

24潮产业研究院(TTIR)统计数据也显示，当前动储产业形势已经非常严峻。2024年108家动储上市公司整体营业收入同比下降11.87%，增速较2023年同期下降了11个百分点；归母净利润整体同比下降67.27%，已经连续2年巨幅下降（2023年降幅为47.69%）；产业造血力（经营净现金流）也同比下降18.38%，增速较去年同期下降了61.01个百分点；净筹资规模更是同比下降了81.91%，资金净值也下降了20.32%，等等。（详见 “中国动储产业年度十大排行榜” 一文）

据财新24年10月24日报道，其从多个市场人士处获悉，国内第七大动力电池企业蜂巢能源，决定暂停投建其在德国的两家电池工厂项目，何时复工暂无时间表。

据笔者了解，蜂巢能源在德国原计划投建两家工厂，一家是位于德国萨尔州的电池模组和装配(Pack)工厂。该项目于2020年11月宣布规划，设计产能24吉瓦时(GWh)，总投资20亿欧元，原预计2024年中竣工；另一家是2022年9月宣布的一座年产16吉瓦时电芯的工厂，位于德国勃兰登堡州，这也是蜂巢能源首个海外电芯工厂，原规划2025年投产，今年年中已暂停建设。

多名接近蜂巢能源的市场人士向财新确认，目前，两家工厂的建设都处于无时间表的停滞状态。“蜂巢的欧洲工厂要建成，先期需要支出300亿元投资，这个投资量对蜂巢这样体量的锂电企业来说过大了。” 一名知情人士透露，蜂巢能源在中国国内的运营都较为艰难，无力兼顾海外工厂。

这无疑是一个更加危险的信号。

不仅如此，影响与冲击深刻改变着全球动储产业格局与发展趋势，海外巨头甚至受到了更强烈的冲击。比如韩国三大电池厂商——LG新能源、三星SDI和SK On公布2024年四季度财报，它们当季均出现亏损，营业亏损合计超过8400亿韩元（约合人民币42亿元）。

事实上，欧美的电池企业日子也并不好过。24年5月5日，美国明星电池公司Ambri Inc.向美国特拉华州法 院申请破产，并将被拍卖，拍卖价格3800万美元，该公司投资人包括比尔·盖茨、印度巨头信实工业旗下新能源基金等。

同年6月4日，ACC——欧洲车企Stellantis、梅赛德斯-奔驰集团和道达尔能源的合资电池企业，宣布暂停欧洲两家电动汽车电池厂的建设。这一决策背后，反映出市场对高昂的电动汽车需求有所减缓，因此它们可能考虑转向生产成本较低的电池。

原先，ACC的规划是在欧洲建立并运营三家超级电池工厂，总投资高达70亿欧元（约552亿元人民币），预计总产能将达到120GWh，每家工厂的产能为40GWh。目前，位于法国北部的工厂正处于产能提升阶段，而位于意大利和德国的工厂则因市场变化而暂时停止建设和筹备。

25年3月12日，欧洲最大电池企业、瑞典动力电池公司Northvolt在官网宣布，因公司现金耗尽，已在瑞典正式向斯德哥尔摩地方法 院提交破产申请。

产业共识，“竞争已经到了深水区，很多公司都在生死边缘。” 我们认为，在当前的产业形势下，财务健康的重要性无论怎么强调都不为过。面对行业寒冬，财务健康的公司将有充足弹药穿越周期成为赢家，而那些财务脆弱的公司将面临严峻考验，未来不排除会又更多企业发生债务违约甚至倒闭破产的风险。

因此，24潮产业研究院(TTIR)认为，在当下时点，研究分析中国动储上市公司财务健康指数，对于经营者、债权人、投资者、政府等方方面面，均具有重大意义。